Байден победил. Что будет с финансовыми рынками? Рассуждают эксперты

Период политической турбулентности, кажется, подошел к концу — новым президентом США стал Джо Байден. Практически одновременно появилась новость об успешных клинических испытаниях вакцины от коронавируса под рабочим названием BNT162b2. Как эти события скажутся на финансовых рынках, которые на протяжении полугода стагнировали под тяжестью пандемии и политической нестабильности? В нашем совместном с криптобиржей Currency.com материале об этом порассуждали эксперты.

«Новатэк» — беспроигрышный вариант?

— «Новатэк» — российская нефтегазовая компания. Она особо не выделялась на фоне конкурентов и долгое время была мне неинтересна. Но 4-го ноября 2020-го одно событие привлекло мое внимание: Леонид Михельсон, управленец и крупнейший акционер «Новатэка», купил акций собственной компании на $2 млн. Это пример так называемой «инсайдерской сделки» — люди, связанные с управлением компании, знают больше, чем мы с вами, и этим зачастую пользуются.

Когда руководитель покупает акции своей компании, то инвесторам как минимум стоит принять это во внимание. С другой стороны, нам нельзя слепо следовать за инсайдерами, а в первую очередь взвешивать экономические показатели. Чем я сейчас и поделюсь.

Что цифры говорят о «Новатэке»? Разберу три базовых параметра, которые помогают бегло определить состояние компании:

— Динамика выручки и прибыли;

— Динамика выплаты дивидендов;

— Состояние мультипликатора P/E.

«Новатэк» последние годы показывает рост прибыли и выручки:

С динамикой дивидендов тоже все неплохо. В 2008-м компания платила по 2,5 российских рубля на акцию, а в 2019-м — уже 31 рубль (+1140%).

blank

«Новатэк» платил дивиденды даже в кризисы 2008-го и 2020-го. Это хороший знак, особенно на фоне того, что коронавирус сильно ударил по нефтегазовой отрасли.

В общем, с основными показателями у «Новатэка» все в порядке. Настораживает лишь мультипликатор P/E. Напомню: это показатель, по которому можно понять, через сколько лет окупится ваша инвестиция в компанию. Чем он меньше, тем лучше. Для рынка России нормой считается 6−8, а у «Новатэка» он 20,6. И это слишком много в сравнении с другими компаниями отрасли.

Сравните на картинке ниже:

blank

Выходит, что мультипликатор P/E у «Новатэка» самый высокий, а дивидендная доходность — одна из самых низких.

Но перспективы у компании есть.

Сейчас «Новатэк» основные ресурсы вкладывает в свой главный проект — Арктик СПГ-2 (добыча природного газа и производство сжиженного газа на Ямале). Скорее всего, именно поэтому компания платит инвесторам всего лишь 30% от прибыли. Но со временем, когда Арктик СПГ-2 будет достроен, у «Новатэка» появится больше денег на то, чтобы делиться прибылью. И размер дивидендов могут увеличить. Если это произойдёт, то «Новатэк» может стать «дивидендным аристократом» — так называют компании, которые длительное время наращивают дивиденды и стабильно их платят.

Резюмируем:

1. Бизнес «Новатэка» — стабильный;

2. У компании есть шанс стать «дивидендным аристократом»;

3. Ничего не мешает росту прибыли и дивидендов компании.

Это прогноз на основе лишь того, что я вижу в свободном доступе. Ну и важнейший аргумент — то, что руководство покупает акции своей компании.

Леонид Михельсон верит в «Новатэк». Этот человек — крупнейший акционер компании с долей 24,7%. Вместе с Геннадием Тимченко он владеет почти половиной акций «Новатэка».

blank

Михельсон любит торговать акциями «Новатэка»:

1. В январе 2020-го, когда рынок был на максимумах, он продал акции на €257 млн, по 1 200 рублей за штуку.

2. В марте 2020-го, во время весеннего обвала на рынках, Михельсон закупился «Новатэком» на $7 млн, по 832 рубля за штуку.

3. В ноябре — снова купил акций на $2 млн по цене 1063 рубля.

Вывод — простой. Михельсон продавал акции на пиках, а на минимумах — покупал. Скорее всего, он верит в будущее своей компании, поэтому вкидывает сюда миллионы. Такие действия инсайдеров — позитивный сигнал для рядовых инвесторов.

У меня простой план. Буду заходить в эту бумагу, несмотря на то, что цифры у «Новатэка» неидеальные. Мое решение носит спекулятивный характер, а сама сделка будет краткосрочной. Дальше — слежу за действиями Леонида Михельсона. Если он продаст акции «Новатэка», то и я тоже.

«Лояльность Байдена ничего не гарантирует»

— Джо Байден выиграл президентскую гонку в США, и, казалось бы, пора задуматься о том, в какие активы следует инвестировать, ориентируясь на лояльность будущего президента к той или иной отрасли. В сети появилось уже достаточно много материалов на тему, какие акции стоит брать, но нужно ли делать это сейчас и делать ли это в принципе, остается под большим вопросом.

Во-первых, передача власти от действующего президента Дональда Трампа еще не произошла — до этого события еще два месяца. Плюс ко всему, Трамп не планирует просто так сдаваться и будет судиться в тех штатах, где ему такую возможность дадут. Например, суд в Пенсильвании удовлетворил иск действующего президента и забраковал несколько десятков тысяч бюллетеней, по которым избиратели не смогли подтвердить свою личность. Вероятно, существенного влияния на результаты это не окажет, но будет создан прецедент, который позволит Трампу и дальше оспаривать свое поражение. Это очередные риски и неопределенности для рынков и тем более для отраслей экономики, к которым лоялен Джо Байден.

blank
Tesla — одна из компаний, которые называют в числе бенефициаров победы Байдена. Новый президент США поддерживает проекты, связанные с экологией, и сферу электротранспорта

Во-вторых, за два месяца до передачи власти Байдену, Трамп вряд ли будет сидеть сложа руки. Вероятнее всего, последует череда увольнений и назначений, которые будут усложнять новому президенту жизнь в будущем. Поскольку точные цели перестановок нам неизвестны, лучше будет дождаться инаугурации нового президента и следить за тем, какие решения он примет и насколько будет тернист его путь в первое время.

В-третьих, ни один из президентов в истории не выполнил всех поставленных перед собой целей и данных электорату обещаний. Несмотря на свою эксцентричность, Трамп старался строго следовать поставленному перед выборами плану, но за четыре года всех проблем решить не успел. Не факт, что успел бы и за восемь лет. Логично предположить, что и Байден не успеет выполнить всех заявленных обещаний хоть за четыре, хоть за восемь лет правления. Надеяться на авось и вкладываться заранее не выгодно, лучше принимать инвестиционные решения по мере появления успехов у Байдена.

Ну и, наконец, в-четвертых, лояльность или предвзятость Байдена к той или иной отрасли экономики вовсе не означает, что они будут непременно расти или падать. Очень многое зависит от самих компаний, которые внезапно стали привлекательными инвестиционными целями на фоне избрания Байдена на пост президента.

Более-менее ясной и прозрачной остается лишь ситуация по нормализации отношений между США и Китаем.

blank
Procter & Gamble — одна из компаний, которые однозначно выиграют от снятия запретов на торговлю с Китаем

В остальном я бы не рекомендовал принимать поспешных решений, а делать их по мере развития ситуации. Тем более, что мировая экономика по-прежнему находится в плачевном положении: стимулирующие меры для поддержки экономики будут применяться как минимум до конца 2021 года, а появление вакцины приведет к завершению пандемии не раньше, чем в конце первого полугодия следующего года.

Вакцина может оздоровить не только людей, но и всю экономику

  • blank
    Валерий Кот Финансовый консультант

— Похоже, страсти, связанные с выборами в США, улеглись уже по всему миру. Хозяин в Белом доме сменится совсем скоро. В Штатах президентом стал очень искушенный в политике человек, который видел и пережил на своем веку многое. Полагаю, что во внешней политике он не будет рубить с плеча. С другой стороны, выбрав курс, Байден будет проводить его последовательно и методично.

Тем временем «побежденный COVID-19» повсеместно демонстрирует новые максимумы по числу заражений и госпитализаций. За последние две недели рост ощутимый и, похоже, тема вируса снова начинает занимать всю новостную повестку.

Местные локдауны уже ввели многие штаты. Тем не менее, рынок беспокоит только один локдаун — общенациональный (как весной), который, со слов советников Байдена, пока вводить не планируют.

На этом фоне демократы снова предложили в срочном порядке принять пакет фискальных стимулов на $2,2 трлн, однако Сенат по-прежнему контролируют республиканцы, а, значит, вероятность принятия пакета в полном объеме близка к нулю. Что касается монетарных стимулов, то, судя по высказываниям Пауэлла, в ближайшее время новые инструменты, в том числе расширение программы QE, использовать не будут.

Пятнадцать стран, которые формируют почти треть мирового населения и ВВП, за минувшие выходные создали крупнейший в мире торговый блок. Соглашение о Всеобъемлющем региональном экономическом партнерстве (RCEP), было подписано Китаем, Японией, Южной Кореей, Австралией, Новой Зеландией и 10 странами-членами АСЕАН. В планах участников блока снижение цен на продукцию и расширение рынков сбыта. По оценке Citi Research, участие в Соглашении является в том числе и дипломатической победой Китая.

Возвращаюсь к компаниям, предложенным в прошлом обзоре. Все рекомендации были даны в ситуации предвыборной неопределенности, поэтому оставлять их в своем портфеле есть смысл только на длительном горизонте инвестирования.

• Abbott Laboratories — американская химико-фармацевтическая корпорация. После падения цена вернулась к уровню публикации прогноза. Дальнейшее сохранение акций компании в портфеле не считаю целесообразным.

• Newmont — крупнейшая в мире золотодобывающая компания. Падение цены с $68 до $66. Можно оставить этот актив как альтернативу золоту. Хотя, если существенных стимулирующих мер принято не будет, то и значительного роста цены акций не предвидится.

blank

• SBA Communications — инвестиционный фонд недвижимости. Падение и практически полный возврат цены на прежний уровень. Есть смысл в долгосрочном (не менее года) удержании этих акций в силу специфики объектов недвижимости, в которые вкладывает компания.

• Roper Technologies — американская многоотраслевая промышленная компания. Небольшой рост. Рекомендация ситуативная, особой необходимости в удержании акций этой компании я не вижу.

• Carlisle — это международная диверсифицированная компания. У нее есть небольшой рост. Ситуация аналогичная Roper Technologies.

Для двух оставшихся компаний цена претерпела незначительный рост с момента публикации. Целесообразность их дальнейшего удержания невысока. Это UnitedHealth Group и Anthem.

После нескольких новостей от компаний Pfizer Inc и Moderna Inc в области создания эффективной вакцины от коронавируса многие аналитики и фонды заговорили о перспективах восстановления. О чем идет речь?

Перспективы роста в акциях отелей и инвестиционных фондов отельной недвижимости (REITs). Этот сектор находится в начале цикла восстановления и макроэкономический ущерб в нем оказался меньше ожидаемого. Сейчас также отмечается снижение денежных расходов на поддержание операционной деятельности, а опасения по поводу восстановления корпоративных поездок выглядят преодолимыми.

Marriott — лучшая инвестиционная идея в секторе. Ранее акции компании отставали от сектора из-за высоких расходов на менеджмент и стимулы сотрудников. Целевая цена — $147.

blank

Hilton — компания хорошо переживает кризис благодаря комбинации высоких комиссионных доходов от франшизы и высоких темпов роста юнитов. Компания также провела оптимизацию общих и административных расходов, и ожидается, что она будет больше ориентироваться на доходность капитала. Целевая цена — $120.

Аналитическая компания Argus Research повышает рекомендацию по нефтегазовому сектору с в надежде на восстановления мировой экономики. По мнению аналитиков, интегрированные компании являются наименее рисковым для инвестиций сегментом.

К таким компаниям относятся:

Chevron Corp — компания занимает третье место среди крупнейших в мире «сырьевиков». Chevron осуществляет свою деятельность в 180 странах. Целевая цена — $108.

Schlumberger Ltd — крупнейшая нефтесервисная компания и наиболее диверсифицированная из всех компаний отрасли, осуществляет деятельность в четырех бизнес-сегментах в 120 странах. Генерирует около 80% выручки на внешних рынках и 20% — в США. Целевая цена — $24.

Valero Energy — американская вертикально интегрированная нефтяная компания, занимающаяся производством и сбытом транспортного топлива и нефтехимии. Компания владеет пятнадцатью нефтеперерабатывающими заводами общей мощностью около 3,2 млн баррелей в сутки. Целевая цена — $70.

Несмотря на пугающие новости о росте эпидемии коронавируса, все больше предположений в инвестициях строится на ожидании восстановления различных секторов экономики. Люди не оставляют надежду, что вирус будет побежден не только в виде громких заявлений в СМИ, но и на практике путем создания эффективных вакцин и препаратов.

ВНИМАНИЕ! Инвестиции связаны с риском потери всех инвестиций. Успех прошлых инвестиций не означает успеха в будущем.

Партнер проекта:

blank

Currency.com — первая в мире регулируемая криптобиржа для торговли более чем 1500 токенизированными активами, включая акции, индексы, сырьевые товары и валютные пары с помощью криптовалют и фиатных средств по конкурентным ценам.